沪指跌0.39%，创指跌1.15%：煤炭股大幅走高，科技股全线回调

A股三大股指3月13日集体小幅低开。早盘两市窄幅震荡，午前跌幅略有扩大。午后继续低迷，尾盘跌幅收窄。

从盘面上看，科技股全线回调，机器人、AI软硬件方向领跌，半导体、消费电子、智能驾驶、低空经济概念股跌幅靠前；资源股逆势走强，煤炭、贵金属、油气涨幅居前。

至收盘，上证综指跌0.39%，报3358.73点；科创50指数跌2.11%，报1069.7点；深证成指跌0.99%，报10736.19点；创业板指跌1.15%，报2166点。

Wind统计显示，两市及北交所共1491只股票上涨，3775只股票下跌，平盘有126只股票。

沪深两市成交总额16067亿元，较前一交易日的16838亿元减少771亿元。其中，沪市成交6362亿元，比上一交易日6485亿元减少123亿元，深市成交9705亿元。

两市及北交所共有69只股票涨幅在9%以上，53只股票跌幅在9%以上。

煤炭股大幅走高，半导体跌势明显

在板块方面，煤炭股大幅走高，大有能源（600403）、美锦能源（000723）等涨停，新集能源（601918）、郑州煤电（600121）、晋控煤业（601001）、永泰能源（600157）、陕西煤业（601225）等涨超5%。

钢铁股尾盘走强，抚顺特钢（600399）、沙钢股份（002075）、华菱钢铁（000932）、盛德鑫泰（300881）、三钢闽光（002110）等涨超3%。

公用事业板块涨幅居前，杭州热电（605011）、宁波能源（维权）（600982）等涨停，明星电力（600101）、大连热电（维权）（600719）、广西能源（维权）（600310）等涨超4%。

半导体跌势明显，敏芯股份（688286）、德明利（001309）、龙讯股份（688486）、普冉股份（688766）、泰凌微（688591）等跌超6%。

汽车股表现低迷，威孚高科（维权）（000581）、三联锻造（001282）、福达股份（603166）、神通科技（605228）等跌停。

机械股大幅下挫，凯尔达（688255）、斯莱克（300382）、正弦电气（688395）、凌云光（688400）、金自天正（维权）（600560）、龙溪股份（600592）等超10股跌停或跌超10%。

成长方向依旧是主线

东吴证券指出，当前，A股大级别的多空轮动和“红利―>成长”的风格轮动已基本完成切换且形成市场共识。自去年9月以来，政策底已现，市场进入了新一轮“看多”周期。近年A股受美元周期影响加大，大级别风格切换的锚逐步从国内经济要素切换至全球流动性，核心变量是美元。随着今年美元实质性筑顶叠加AI的强劲产业趋势，A股已进入科技成长风格占优的阶段。展望未来1个月，“四月决断”窗口临近可能加剧市场波动，但产业/政策催化的赔率交易仍将是市场交易的核心，科技成长板块的内部轮动有望延续。当前美元下行周期虽已启动但仍处于偏高位区间，中短期市场还将以产业/政策催化的赔率交易为主，成长方向依旧是主线，看好科技成长板块的内部轮动。进入4月财报季和经济数据披露窗口期，市场或担忧基本面定价权重的相对提升将对科技成长风格，尤其是高位题材类板块形成压制。中短期内，市场风格大规模切换至红利/顺周期的概率较低。红利风格锚定十年期国债，近期债市走弱叠加市场风险偏好回升，红利资产在较长时间内将在资金面和利差的压制下震荡。若长债利率超预期下行，红利资产才能重新跑出超额收益，但短期触发条件尚不充分。顺周期风格存在修复空间，尤其在业绩窗口期临近背景下，部分业绩确定性较高的品种可能迎来阶段性机会，但主要源于资金对流动性溢价产生后估值裂差的修复，更多体现为景气细分方向的结构性机会，中大级别行情还是需要宏观波动率的重新放大。

中原证券指出，当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.28倍、39.27倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。逆周期调控政策持续加码，财政发力与货币宽松形成支撑，资本市场改革深化成为焦点。政策预期升温，重点关注科技创新、消费提振、绿色经济等领域的具体措施落地。央行维持适度宽松基调，叠加美联储降息预期，外资回流或为市场提供增量资金支持。3月至4月为年报披露高峰期，企业盈利修复情况将直接影响市场信心，需警惕业绩不达预期的个股风险。短期资金偏好转向防御性板块，高股息红利资产表现稳健，而科技成长板块因估值高位承压，市场进入风格再平衡阶段。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动的特征，短线建议关注通信设备、电网设备、软件开发以及消费电子等行业的投资机会。

东兴证券指出，市场仍然处于慢牛走势，仍然首选大科技核心板块，从风格上，更倾向于从极端结构向均衡结构配置，消费和顺周期品种可以逐步增配，在即将到来的业绩公布期，兼顾基本面，回避绩差公司，虽然宏大叙事想象空间巨大，但最终的产业格局尚未确定，未来注定大部分个股会回归其内在价值，在目前阶段，机器人板块由于大部分是汽车零部件或者机械公司转型，原有业绩和估值整体比较健康，更容易获得市场认可，人工智能板块估值偏高，业绩兑现不确定性仍然较高。同时，可以积极关注低位顺周期品种，尤其是涨价概念。

东莞证券表示，年初以来，政策基调积极，货币环境维持适度宽松，科技创新支持政策有望推动经济基本面改善。同时，资本市场投融资综合改革的持续深化，以及中长期资金的有序入市，进一步发挥资本市场的“稳定器”与“压舱石”作用，有利于市场整体稳定及非银金融板块的表现。此外，2025年政府工作报告对货币政策的积极表述，将有助于维持A股市场流动性与交易活跃度，并对行业基本面的持续修复形成有力支撑。板块选择方面，建议重点关注TMT、金融、消费等板块。

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