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交银国际:中国太平24年主要业务板块盈利均提升显著 目标价15港元

2025-3-28 16:48| 发布者: 麦田里的守望者| 查看: 8

交银国际:中国太平24年主要业务板块盈利均提升显著 目标价15港元
交银国际发布研报称,维持中国太平(00966)“买入”评级,目标价15港元。公司在分红政策上更注重分红金额的稳定可预期持续增长;在资产端,注重资产和负债的匹配;在负债端,2025年将加大向分红险的转型,推动产品多元化发展,降低负债成本。 交银国际主要观点如下: 盈利基本符合预期,除境外财险外,主要业务板块盈利均提升显著 2024年太平保险归母净利润同比增长36.2%,基本符合该行预期。经营净溢利同比增长24.5%,分业务板块来看,寿险、境内财险、再保险和资管业务分别贡献增长10.6、7.0、6.1和5.8个百分点。公司主要业务板块盈利均提升显著。每股净资产同比降10%,ROE为10%。每股分红0.35港元,同比增长16.7%,分红率为14.9%。 新业务价值显著超预期 新业务价值132.16亿元人民币,同比增长94.2%(可比口径),好于该行和市场预期25%,银保渠道占比达34.9%。新业务价值率32.5%,同比提升16.6个百分点;股东应占每股内含价值同比增长12.9%(可比口径)。2024年公司将投资回报率假设从4.5%降至4.0%,贴现率从9.0%降至8.5%。2024年末个险代理人数量较年初下降3.7%,但较6月末企稳。保单继续率同比持续提升,保持领先行业的水平。 投资收益显著增长 2024年末投资资产较年初增长15.8%,从资产配置结构来看,债券占比提升,权益投资占比有所下降;从投资资产分类来看,FVOCI资产占比显著提升,FVTPL资产占比下降。2024年净投资收益同比增长12%,总投资收益同比增长98.2%,增长主要来自资本利得。净投资收益率3.46%;总投资收益率4.57%,同比上升1.91个百分点。

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