财经早报：黄金重回330 据悉以色列准备袭击伊核设施！ 多家公司开展重大资产重组

专题：下半年A股指数稳、结构牛 中国资产重估刚刚开始

　　【要闻报道】

　　央行最新发声！实施好适度宽松的货币政策

　　会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。

　　点评：作为资金的价格，利率对宏观经济运行有重要的调节作用。在5月7日宣布的一揽子货币金融政策中，与利率有关的价格型政策已悉数落地。在政策利率下调的引领下，经过市场化的利率传导，降息的政策效果最终传导至“最后一公里”――与实体经济息息相关的存贷款利率。整个过程仅耗时两周。

　　险资再掀举牌潮！全年已举牌16次几乎都是港股 详解此轮举牌三大特征

　　近日险资又掀起一次举牌潮，仅这周以来就有三起举牌事件，而且对象都是H股。5月19日，平安人寿在保险协会官网发布举牌农业银行H股的公告，5月16日平安人寿公告称增持了邮储银行H股。5月14日，新华保险增持上海医药H股触及5%举牌线。

　　点评：今年以来险资举牌16次，数量上看已接近去年全年20次的水平。财联社记者注意到，本轮险资举牌有三大特征，包括与去年同期相比更频繁，更偏好港股特别是银行H股，以及举牌主体以头部险资为主。财联社记者了解到，今年以来多项监管政策驱动保险资金加快入市，港股估值低性价比高，新会计规则下H股与险资更“适配”，以及税收优惠等因素是此轮险资举牌与去年不同的原因。

　　五部门详解城市更新支持政策 6月底前下达专项中央预算内投资计划

　　当前，我国城市发展从大规模增量建设转向存量提质改造和增量结构调整并重，进入了城市更新的重要时期。日前，《关于持续推进城市更新行动的意见》印发，对持续推进城市更新行动作出系统全面部署。5月20日，国新办举行新闻发布会，介绍《意见》有关情况。住房城乡建设部副部长秦海翔在发布会上表示，《意见》充分考虑地方实际，将前期实践经验和改革成果上升为制度安排，是指导实施城市更新行动的纲领性文件。围绕促进城市结构优化、功能完善、文脉赓续、品质提升，打造宜居、韧性、智慧城市，《意见》部署了8个方面主要任务，具有系统性强、为民务实、精准施策的特点。

　　点评：城市更新是推动城市高质量发展的综合性、系统性战略行动。党的二十大提出实施城市更新行动，打造宜居、韧性、智慧城市。党的二十届三中全会进一步明确建立可持续的城市更新模式和政策法规。2021年以来，每年《政府工作报告》都会对城市更新行动作出部署，提出明确要求。

　　IPv6规模部署和应用再提速 三部门确定2025年工作目标

　　《工作要点》要求，以全面推进IPv6技术创新与融合应用为主线，增强内生发展动力，完善技术产业生态，有力支撑网络强国建设。到2025年末，全面建成全球领先的IPv6技术、产业、设施、应用和安全体系。IPv6活跃用户数达到8.5亿，物联网IPv6连接数达到11亿，固定网络IPv6流量占比达到27%，移动网络IPv6流量占比达到70%。IPv6内生发展动力明显提升，市场驱动作用发挥更加有效。

　　点评：《工作要点》确定了9方面重点任务，分别是增强内生发展动力、强化网络服务保障、加大应用基础设施供给、深化单栈规模部署、提高终端设备连通水平、深化融合应用、促进创新生态和标准体系建设、强化试点示范和宣传推广、强化网络安全保障等。

　　马斯克暗示不再“烧钱”搞政治，承诺未来五年死守特斯拉江山

　　未来五年他将继续领导特斯拉公司，并预计会削减自己在政治方面的投入，以缓解部分投资者对这家电动汽车公司未来的担忧。当地时间周二（5月20日），马斯克以视频形式出席了卡塔尔多哈经济论坛，他在活动上表示，他为特斯拉公司做出了“非凡贡献”，因此应该获得报酬。

　　点评：今年第一季度，特斯拉的汽车销量录得2022年第三季度以来的最低水平，股价也一度较历史高位腰斩，一些投资者将特斯拉困境归咎于马斯克的分心及其政治立场。马斯克淡化了特斯拉面临的挑战，称“已经扭转局面”。当被问及特斯拉4月在欧洲主要市场销量下滑时，他表示，欧洲确实是特斯拉表现最差的市场，但在其他地方表现良好。

　　多家公司开展重大资产重组 今年以来上市公司完成重大资产重组交易金额超2000亿元  

　　在重组新规发布后，光洋股份、电投能源等公司第一时间推出了定增收购资产的重大资产重组方案。业内认为，随着新规的发布，未来并购重组市场将进一步回暖。

　　点评：根据证监会披露，自去年9月“并购六条”发布以来，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单。今年以来，上市公司筹划资产重组更加积极，已披露超600单，是去年同期的1.4倍；其中重大资产重组约90单，是去年同期的3.3倍；已实施完成的重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍。

　　黄金重回3300 据悉以色列准备袭击伊核设施

　　WTI原油涨幅扩大至2.5%，现报63.60美元/桶。现货黄金上破3300美元大关，为5月9日以来首次。有消息称美国情报发现以色列正计划袭击伊朗核设施。

　　【行业热点】

　　AI终端产业有望迎“排浪式”增长 设备硬件或迎来革新机遇  

　　市场迎来利好！北证50、微盘股指数齐创历史新高 宠物经济概念股集体爆发  

　　跨境电商又遇“寒流”？日本考虑对进口小额包裹征税  

　　苹果准备放出AI底牌：向开发者开放大模型权限

　　政策“铺路”与技术“架桥” 低空经济正向万亿元级新蓝海挺进

　　【市场动态】

　　A股：昨日A股三大股指集体上涨，沪指收盘站上5日均线。截至收盘，沪指涨0.38%，报3380.48点；深成指涨0.77%，报10249.17点；创业板指涨0.77%，报2048.46点。沪深两市合计成交额11697.03亿元。盘面上，生物制品、美容护理、养殖业、培育钻石、宠物经济、IP经济等板块和概念股涨幅居前；港口航运、银行、钢铁、PEEK材料、中船系、氟化工等板块和概念股跌幅居前。美容护理、食品饮料、宠物经济掀涨停潮，依依股份、拉芳家化、贝因美、祖名股份、源飞宠物等多股涨停；创新药概念股震荡走高，一品红等涨停；IP经济概念走强，实丰文化、高乐股份等涨停。航运板块迎来调整，凤凰航运、连云港等跌停。

　　港股：港股恒生指数涨1.49%，报23681.48点，恒生科技指数涨1.15%，报5315.56点，国企指数涨1.52%，报8589.08点，红筹指数涨1.4%，报3911.93点。大型科技股中，阿里巴巴-W涨2.1%，腾讯控股涨0.58%，京东集团-SW涨2.38%，小米集团-W涨4.68%，网易-S涨1.5%，美团-W涨1.49%，快手-W涨0.4%，哔哩哔哩-W跌1.96%。研究称新冠重症患者或可两款国产抗病毒药联用，医药股全天表现强势，其中，三生制药大涨超32%，翰森制药、四环医药、石药集团、信达生物等纷纷上涨。

　　美股：美国股市周二全线下跌，标普500指数结束此前连续六个交易日的上涨走势。市场情绪承压于美债收益率上行以及政府债务问题的升温，投资者风险偏好降温。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌114.83点，跌幅0.27%，报42677.24点；标普500指数下跌23.14点，跌幅0.39%，报5940.46点；纳斯达克综合指数下跌72.75点，跌幅0.38%，收于19142.71点。盘面上，标普500指数11个板块中有8个收跌，其中，能源、通信服务与非必需消费品领跌。防御性板块则逆势走强，公用事业、医疗保健与必需消费品录得上涨。

　　欧股：欧股主要指数收盘上涨，德国DAX30指数涨0.5%，英国富时100指数涨0.95%，法国CAC40指数涨0.75%，欧洲斯托克50指数0.53%。

　　【机构策略】

　　当前，A股已进入外部扰动阶段性平息阶段，下有支撑、上待催化，预计短期走势偏震荡。中美日内瓦会谈后，关税贸易风险暂缓，指数已回补此前缺口并重回关税冲击前水平。短期缺乏有力催化推动A股进一步上攻，但向下亦有支撑，预计指数走势将以震荡为主。

　　风格上，东吴证券建议采取“大市值+科技成长”的杠铃策略，一端配置偏大市值的宽基/策略指数，另一端继续关注科技成长。预计未来一个月内，弹性机会大概率将围绕科技成长领域中自主可控、AI、机器人等方向展开轮动。因此，在行业/主题ETF配置上，建议重点关注自主可控与产业趋势两大方向。

　　【话题公司】

　　“宁王”之后，A+H队伍又添猛将！800亿芯片龙头兆易创新拟赴港上市  

　　5月20日晚间，兆易创新公告，为深化全球化战略布局，加快海外业务发展，提升公司国际化品牌形象，进一步提升公司核心竞争力，公司拟发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市。

　　短期拉出20多个涨停板、大涨超200%！*ST宇顺今起停牌核查！   

　　5月20日晚间该公司公告，公司股票自2025年3月31日至2025年5月20日价格涨幅为204.18%，股价波动幅度较大，投资者较为关注，为维护广大投资者利益，公司将就股票交易波动情况进行核查。经公司申请，公司股票自2025年5月21日开市起停牌，待核查结束并披露相关公告后复牌，预计停牌时间不超过3个交易日。

　　【新股申购】

　　无

　　【公告速递】

　　【停牌】

　　603306 华懋科技

　　301007 德迈仕

　　002289 *ST宇顺

　　002748 ST世龙

　　【复牌】

　　无

　　【品大事】

　　华懋科技：筹划获得富创优越100%股权 21日起停牌

　　华懋科技晚间公告，公司正在筹划通过发行股份及支付现金（含部分现金由华懋科技全资子公司支付）的方式，购买深圳市富创优越科技有限公司（以下简称“富创优越”）19.4519%股权及富创优越股东深圳市洇锐科技有限公司（该公司持有富创优越 26.2588%之股权）100%股权、深圳市富创优越壹号企业管理合伙企业（有限合伙）（该合伙企业持有富创优越12.1291%之股权）100%出资份额，同时拟发行股份募集配套资金。本次交易前，华懋科技通过全资子公司华懋（东阳）新材料有限责任公司持有富创优越42.1602%股权，本次交易完成后，公司将直接及间接持有富创优越100%股权。本次交易预计构成重大资产重组，本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人变更。

　　经公司申请，公司股票、可转债债券以及可转债转股自2025年5月21日（星期三）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　兆易创新：筹划发行H股并在香港联交所上市

　　兆易创新晚间公告，公司拟发行境外上市外资股（简称：H股）股票并在香港联合交易所有限公司（简称：香港联交所）主板挂牌上市。

　　公司表示：将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东会决议有效期内（即经公司股东会审议通过之日起24个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

　　三孚新科：拟6.2亿元投建高安全干电极电池关键材料及高频电子信息复合材料产业化项目

　　三孚新科晚间公告，公司拟以合并范围内子公司江西邦越、江西邦翔作为项目实施主体在江西省龙南市龙南经济技术开发区电子信息产业科技城建设高安全干电极电池关键材料及高频电子信息复合材料产业化项目，预计总投资为6.2亿元（最终投资金额以项目建设实际投入为准）。

　　公司表示：本项目预计于2025年6月启动建设，2027年末完成投资项目建设。

　　中农立华：拟收购台州农资不少于50%股份

　　中农立华晚间公告，公司与陶维康等浙江省台州市农资股份有限公司自然人股东签署股份收购意向书，拟以现金方式或其他方式收购陶维康等自然人股东持有的台州农资不少于50%股份。本次收购完成后，台州农资将成为公司的控股子公司。

　　百利电气：可控核聚变相关业务收入金额较小

　　百利电气披露股票交易异常波动公告称，公司关注到“可控核聚变”热点概念。经自查，公司控股子公司辽宁荣信兴业电力技术有限公司（以下简称“荣信兴业公司”）仅参与了国际热核聚变试验堆（ITER）项目电力系统中无功补偿以及滤波（RPC&HF）设备的设计制造，起到控制电能质量、减少电力损耗的作用。目前相关业务收入金额较小，2024年度相关业务收入占公司整体收入比重不足1%，不会对公司业绩产生重大影响。敬请广大投资者注意投资风险，理性决策，审慎投资。

　　沪硅产业：拟购买新N晶投等三家公司股权

　　沪硅产业晚间公告，公司拟向海富半导体基金发行股份及支付现金购买其持有的新N晶投43.9863%股权，拟向晶融投资支付现金购买其持有的新N晶投2.7491%股权，拟向产业基金二期发行股份购买其持有的新N晶科43.8596%股权，拟向上海闪芯发行股份及支付现金购买其持有的新N晶科5.2632%股权，拟向中建材新材料基金发行股份购买其持有的新N晶睿24.8780%股权，拟向上国投资管发行股份购买其持有的新N晶睿14.6341%股权，拟向混改基金发行股份购买其持有的新N晶睿9.2683%股权，公司拟采用询价方式向不超过35名（含35名）特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过210，500.00万元。此次交易价格（不含募集配套资金金额）合计7，039，621，536.73元。

　　友好集团：拟转让华骏房地产公司100%股权

　　友好集团晚间公告，公司拟与和瑞商业投资集团签订《股权转让框架协议》，就转让公司全资子公司华骏房地产公司100%股权事宜达成合作意向，股权转让价款的确定以“不低于目标公司净资产且不低于公司对目标公司长期投资总额”为原则和底线，具体交易价格尚需根据公司向目标公司增资后，第三方机构对目标公司净资产等审计、评估的结果，结合上述底线和原则进一步协商并履行必要的公司决策审批程序后，另行签订包含具体价格的正式股权转让协议予以确定；本次交易为承债式交易，即和瑞商业投资集团在受让目标公司100%股权的同时承接目标公司应向本公司偿还的债务，具体承债金额以审计结果为准。

　　公司同日公告，拟以位于新疆乌鲁木齐市红光山会展片区编号为2011-C-114及2011-C-115地块35%土地面积的使用权及地上附着物等资产以评估值作价15，179.38万元向华骏房地产公司增资，其中拟增加注册资本9，831.61万元，其余部分计入华骏房地产公司的资本公积（相关税费按行政主管部门认定计入）。本次增资完成后，华骏房地产公司的注册资本由人民币2，000万元增加至人民币11，831.61万元，增资后，公司对华骏房地产公司的持股比例仍为100%。

　　九华旅游：拟定增募资不超5亿元

　　九华旅游晚间公告，公司拟向特定对象发行A股股票，发行对象为包括公司控股股东文旅集团在内的不超过35名（含35名）特定投资者。除文旅集团外，其他发行对象包括符合中国证监会规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者以及其他符合相关法律、法规规定条件的法人、自然人或其他合法投资组织。截至本预案公告日，文旅集团持有公司29.93%的股份，因此文旅集团拟参与认购本次向特定对象发行股票构成与公司的关联交易。文旅集团承诺认购不低于本次实际发行A股股票发行数量的32%。本次发行完成后，公司的实际控制人不会发生变化。

　　公司本次向特定对象发行募集资金总额预计不超过50，000.00万元（含本数），扣除发行费用后拟用于九华山狮子峰景区客运索道项目、九华山聚龙大酒店改造项目、九华山中心大酒店北楼客房升级改造项目、交通设备提升项目。本次向特定对象发行股票采取竞价发行方式，定价基准日为发行期首日，发行价格为不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%，且不低于本次发行前公司最近一期经审计的归属于上市公司普通股股东的每股净资产。本次向特定对象发行A股股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过33，204，000股（含本数），最终发行数量以中国证监会关于本次发行的注册批复文件为准。

　　纳芯微：股东拟合计转让3.4%公司股份

　　纳芯微披露股东询价转让计划书，公司股东苏州纳芯壹号信息咨询合伙企业（有限合伙）、苏州纳芯贰号信息咨询合伙企业（有限合伙）、苏州纳芯叁号信息咨询合伙企业（有限合伙），拟转让其持有的公司股份总数为4，851，800股，占纳芯微总股本的比例为3.40%。转让原因均为自身资金需求。

　　杰华特：拟3.19亿元收购天易合芯40.89%股权

　　杰华特晚间公告，公司和公司全资子公司杰瓦特微电子（杭州）有限公司拟以合计人民币3.1874亿元直接和间接收购南京天易合芯电子有限公司合计40.89%的股权的股东权益，并实际控制天易合芯合计41.31%的股权。此外，公司及杰瓦特将向天易合芯董事会合计委派三名董事成员，占其整体董事席位的五分之三，从而将其纳入公司的合并报表范围。

　　【业绩】

　　哔哩哔哩：第一季度营收达70亿元人民币，同比增长24%

　　南侨食品：4月净利润394.34万元 同比减少82.14%

　　家得宝：第一季度同店销售下降0.3%

　　安彩高科：2025年第一季度公司光伏玻璃产品售价较上年同期下降约30%

　　【增减持】

　　上海谊众：上海贤昱拟减持公司不超2%股份

　　瑞芯微：润科欣拟减持不超2%公司股份

　　南京聚隆：特定股东张金诚、刘兆宁计划减持公司股份

　　杭电股份：公司实际控制人孙庆炎计划减持不超过1.9327%公司股份

　　【回购】

　　金风科技：拟3亿元-5亿元回购股份

　　名臣健康：拟3000万元至5000万元回购公司股份