今年上半年回报超72%，基金“中考”绩优生的下半场会如何展开？
来源：六里投资报
虽然今年上半年A股指数没有太大表现，但是市场热点纷呈，结构性行情持续展开，不少基金也抓住了这波机会。
Wind数据显示，截至6月30日，今年上半年全市场主动权益基金前五名的回报都在70%以上，前30名基金的收益率超过50%，前50名的收益率超过40%。
这些“中考”业绩优秀的产品主要由三类基金构成，
一类是医药基金，显而易见是重点配置了创新药的医药基金；一类是重点配置了港股的基金；
另一类则是北交所主题基金，进入上半年业绩TOP30的，共有4只北交所主题基金，平均涨幅超60%。
这其中，华夏北交所主题基金尤其抢眼；
Wind数据显示，截至6月30日，华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金（代码：014283），以72.16%的净值增长率位居全市场（除QDII）第3名；
进一步拉长到三年的时间维度来看，华夏北交所基金以近三年175.64%的净值增长率位居全市场基金收益第一名。
Wind，截至2025.6.30
华夏北交所基金近三年第一
大幅跑赢北证50指数150个点
华夏北交所主题基金是于2021年发行的首批北交所主题基金之一，
近年来，尤其是上半年这只基金能从上万只基金中脱颖而出，离不开北交所这片孕育创新型中小企业的沃土，以及基金公司和基金经理的投研实力。
资料显示，北交所历经3年多的运行，汇聚众多创新型优质中小企业，专精特新“小巨人”占比远高于主板和双创板块，成为各个细分行业领域隐形冠军的重要孵化市场。
有分析师指出，北交所作为最年轻的证券市场，当前其机构参与者不算多，市场还不算太“卷”。
因此，正是机构投资者可以充分发挥其研究价值，大展拳脚、进行价值发现的地方。
以华夏北交所基金为例，基金成立以来大幅跑赢业绩基准和北交所指数，超额收益极为可观。
北交所的主要代表指数就是北证50指数，选取了市值规模大、流动性好、经营状况稳定的50家上市公司，代表了北交所市场的整体表现
今年上半年，北证50指数表现强劲，截至6月30日，半年涨幅达39.45%，近一年涨幅更是高达105.33%，这与相对滞涨的A股宽基指数形成了鲜明对比。
Wind，数据截至2025.6.30
但即便指数涨得如火如荼，从短、中、长期来看，华夏北交所基金都大幅跑赢了北证50指数。
Wind数据显示，今年以来，华夏北交所基金跑赢指数约33个百分点；
近三年以来，基金更是跑赢了约150个点，成为过去三年所有北交所基金中超额收益最高的产品。
新三板6000多家公司中选拔
是主动管理创造阿尔法的好场所
可以说，在北交所，公募基金充分发挥了主动管理的优势，起到了价值发现的作用。
很多人觉得北交所市场的公司体量小，质地相对一般，但市场的走势却与大众的想法大相径庭，这可能跟很多人不了解北交所公司的来源有关。
资料显示，截至2025年6月，新三板挂牌企业数量约为6065家，
其中创新层企业2183家、基础层企业3882家。
北交所的公司来自于新三板，先进入创新层，然后进入北交所；
也就是说，北交所目前200多家公司，是从新三板6000多家公司中选出来的，
由于基数较大，虽然公司体量相对较小，但整体质地是相对过关的。
其实，北交所有很多上市公司放在整个资本市场上，都是极具影响力的企业；
例如国内胶原蛋白的绝对龙头锦波生物，芳纶纸上市公司中唯一量产厂商民士达，服务器液冷领域市占率第一的曙光数创等等。
这些行业公认的龙头都在北交所，而华夏北交所基金就选中了不少成长龙头。
选中多只翻倍股
前十大今年平均涨幅80%
2025年基金一季报显示，华夏北交所基金的前十大重仓股分别为：
锦波生物、开特股份、路斯股份、康农种业、康比特、青矩技术、民士达、常辅股份、五新隧装、瑞华技术，合计权重占基金净值的约60%。
Wind，截至2025.6.30
截至6月30日，华夏北交所基金的前十大重仓股今年以来全部上涨，且涨幅不小；
其中多只股票实现翻倍上涨，
包括锦波生物、民士达和常辅股份，涨幅分别达到124.59%、132.86%和193.53%。
华夏北交所基金的基金经理顾鑫峰在一季报中阐述：
基金投资方向上是以北交所里符合专精特新特点的细分行业龙头公司为主，以投资A股其他板块、港股通中的成长类公司为辅。
一季度进行了一定调仓操作，
考虑到2024年11月之后北交所在快速上涨之后有一轮系统性的回调，整体降低了持仓的估值中枢，也就是减仓了高估值的前期涨幅过大的个股。
同时增配了下跌过程中基本面趋势良好、估值合理偏低的个股，使整体持仓个股更加集中。
长期耕耘新三板
华夏基金领先布局
从时间轴上来看，华夏基金与新三板、与北交所可以说颇有渊源。
资料显示，顾鑫峰拥有13年从业经验，本人长期耕耘新三板。
早在2015年，新三板刚刚进入公众视野的时候，顾鑫峰就被调到子公司华夏资本，成立专户从事新三板投资。
华夏资本先后发行了五只专门投资新三板的专户，顾鑫峰本人也担任了新三板业务部负责人。
到了2020年，新三板在创新层基数之上设立精选层，允许公募等机构投资。
于是，华夏基金发行了首批可投资新三板精选层的公募基金，顾鑫峰也成为了首批主题基金——华夏成长精选6个月定开混合的基金经理。
到了2021年，北交所设立，11月底首批北交所主题基金设立，同样是由顾鑫峰出任华夏北交所基金的基金经理。
可以说，顾鑫峰一路见证了新三板的发展壮大，见证了从创新层，到精选层，再到北交所的历程。
从投研力量上来说，华夏基金也早在两年前，就把北交所公司分配给相应对口研究员认真研究、覆盖，为整个投资团队持续输出研究成果。
投入在哪里，产出就会在哪里；
长期的跟踪调研，使得华夏的团队对这些创新小企业在某些地方理解会更深刻一些，机会来临时反应也许会更敏锐，更易把握机会。
从基金过往的操作来看，基金经理善于通过“动态平衡”把握市场的多元化投资机会，为投资者创造超额回报。
而且基金年报数据显示，顾鑫峰本人也持有华夏北交所基金超100万份，显示了对这一产品的信心。
除了北交所主题基金，顾鑫峰还管理有另两只基金，任职以来均取得了不错的正回报。
Wind，截至2025.6.30
日成交额较低迷时扩大了30倍
流动性趋好，估值折价正在被抹平
谈到下半年A股市场的投资机会，北交所公司是否还有上升空间？
顾鑫峰认为，短期市场走势更多与市场风格有关，长期一定是跟公司自身经营发展高度相关。
由于新三板有庞大的基数，北交所其实不乏好公司，
伴随着一批诸如锦波生物、林泰新材、曙光数创、星图测控这样的既有稀缺性——
往往是全A股市场独一无二的标的——又有利润体量，同时行业和公司自身发展还在加速的优质公司持续亮相和业绩兑现，
使得投资者对北交所公司的信心越来越足，持股定力越来越强，北交所整体的估值折价也正在被抹平。
这样的现象，又进一步打消了原先想“转板”去别处上市的公司的顾虑。
并且，伴随着北交所流动性越来越好，机构投资者关注度越来越高，好公司来北交所的意愿开始变强。
从流动性角度看，北交所日成交额已经基本稳定在300亿左右，较最低迷时稳定扩大了30倍，
其持续的赚钱效应吸引了一批稳定的散户、大户和持续进场的公募私募机构投资者们，
他们又进一步成为北交所市场的流动性提供者和市场稳定器，可以说正向循环的飞轮已经转起来了。
市场整体也越来越成熟，抗击打能力越来越强了；
在4月7日因特朗普关税战，所有宽基指数都暴跌之后，北证50指数率先完成修复，仅用3个交易日全部涨回来，并在随后又创出历史新高。
顾鑫峰认为，可能目前北交所的某些股票已经涨得比较高、估值比较贵，但这个市场的好处就在于每年都在不断补充新鲜血液，
问渠那得清如许，为有源头活水来。每年都有不少好的新公司来上市，使得投资人的选择余地越来越大，持续产出好业绩的概率同样在变大。
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