失守3900！科技股首当其冲，创业板人工智能阶段新低！资金高切低，吃喝板块、港股AI受青睐

2025-11-21 19:42| 发布者: 周大勇| 查看: 3

周五（11月21日），全球市场避险情绪继续发酵，受隔夜美股剧烈震荡影响，亚太主要股指齐挫。A股大幅调整，超5000股飘绿，沪指失守3900点，收跌2.45%报3834.89点，深成指、创指分别下跌3.41%、4.02%。全市场成交1.98万亿元，环比显著放量。科技成长首当其冲，硬科技宽基双创龙头ETF（588330）场内收跌4.1%。创业板人工智能ETF（159363）跳空低开，场内放量跌4.83%，失守所有短期均线。此前持续活跃的有色、化工等周期板块亦受挫，有色龙头ETF（159876）、化工ETF（516020）双双重挫，不过场内放量溢价，显示抄底资金活跃。普跌之际，“银伟大”再秀防御力，中国银行逆市涨0.8%续创历史新高，全市场规模最大的银行ETF（512800）早盘一度翻红。消费股逆市表现，消费龙头ETF（516130）、食品ETF（515710）、农牧渔ETF（159275）等均跑赢大市，东方证券提示，展望2026年，食品饮料板块或“易涨难跌”。如何看待本轮杀跌？分析指出，从外围来看，美联储降息预期下降和日本国债持续杀跌或为主要诱因。交易层面，前期风险资产估值修复的预期较为充分，随着四季度投资端压力逐步显现，风险资产波动性或加大。如何应对？有机构认为，短期市场或延续“权重护盘+结构性题材”的震荡格局，银行等低估值金融股具备防御配置价值，后续建议关注11月制造业PMI和美联储12月议息会议。中长期维度，本轮“系统性‘慢’牛”依旧运行顺畅，行业层面可关注大消费、景气、传统产业和红利等四大方向。【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊港股互联网、食品饮料、创业板人工智能等几个板块的交易和基本面情况。一、低位港股AI显韧性，小米集团盘中涨近3%，百亿港股互联网ETF（513770）逆市转阳，何时企稳？受隔夜美股扰动，港股早盘低开低走，延续跌势，恒指、恒科指分别收跌2.38%、3.21%。午前局部显露转机，港股AI率先企稳，重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）自水下拉升，一度收复所有跌幅，收盘微跌0.92%，早盘最低跌超2%。爬升区间再现溢价走阔，显示买盘资金积极介入。此前港股互联网ETF（513770）连跌5日，资金坚定逆行，越跌越买。上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近5日连续获资金净流入合计5414万元，近60日已累计吸金42.71亿元。科网龙头走势分化，小米集团-W逆市走强，盘中一度涨近3%，收涨逾1%；快手-W、腾讯控股跌超1%，哔哩哔哩-W、美团-W跌超2%，阿里巴巴-W跌逾4%。就今日市场整体走弱的原因，隔夜最新公布的美国非农数据未能提供有关利率前景的明确信息，美联储降息预期降低，叠加对AI高估值的担忧仍存，市场避险情绪升温。港股AI相对整体彰显韧性，或主要基于其突出的估值优势。从具体数据看，截至11月20日，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅22.47倍，位于近10年14.23%分位点的历史低位，远低于纳指100（34.42倍）、创业板指（39.2倍）估值水平，且比同期恒生科技市盈率历史分位（20.94%）还要低。注：中证港股通互联网指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。招商证券指出，相比于全球主要指数而言，港股科技板块的估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大的估值修复空间。叠加互联网龙头三季报密集披露，核心业务延续高景气，AI有望持续驱动巨头提升变现水平。机构指出，国产AI业绩弹性巨大，潜力尚未充分挖掘。模型和应用侧有望迎来局部爆发机遇，看好AI全面赋能下的互联网科技巨头。展望后市，中信证券表示，随着港股基本面的触底反弹叠加其依旧显著的估值折价，判断港股市场在2026年将迎来第二轮估值修复以及业绩进一步复苏的行情。广发证券表示，港股牛市的基础并未破坏，但演进方式更可能呈现“震荡上行、重心缓升”的特征，一旦出现流动性改善信号，资金可能会流入中国最具备全球竞争优势的核心资产，如互联网。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.89%、17.01%、10.05%，前10大持仓汇聚AI云计算、大模型+各领域AI应用公司，合计占比超73%，龙头优势显著。港股互联网ETF（513770）最新规模超112亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。二、茅台1935动销猛增！吃喝板块韧性彰显，食品ETF（515710）显著跑赢沪指！左侧布局时机浮现？大盘深度回调之际，吃喝板块韧性彰显，食品饮料板块表现在30个中信一级行业中位居前三。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘一度上涨，而后随市回落，截至收盘，场内价格跌1.29%。成份股方面，云南能投大跌7.73%，酒鬼酒、金达威双双跌超4%，光明乳业、金种子酒、古越龙山等多股跟跌超3%，拖累板块走势。消息面上，据中国酒业协会11月18日消息，近日，有调研称，三季度以来，茅台1935在广东、山东、江苏、云南多个市场动销同比增长超20%，部分市场动销同比增长超30%；有经销商月均销售达10吨，产品开瓶率达70%以上；多地经销商申请下一年增量。有分析指出，茅台1935三季度的动销数据显示其在部分区域市场增长显著，高开瓶率与经销商的积极反馈，反映了该产品在渠道端与消费端均获得了一定程度的认可。这一现象或为茅台公司的系列酒战略提供业绩支撑，并影响市场对白酒板块次高端细分领域的价值判断。从估值方面来看，吃喝板块估值处于历史低位，当前或为板块左侧布局较好时机。数据显示，截至昨日（11月20日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为21倍，位于近10年来10.2%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。东方证券表示，展望2026年，对食品饮料板块的基本判断是“易涨难跌”，2026年为起始，板块向下有底，向上有空间，涨幅将从估值修复向业绩驱动迁移。板块基本面拐点或将至。2025年餐饮供应链、啤酒等大众品板块逐步呈现业绩磨底、弱改善迹象，2026年1季度大部分白酒标的收入端下滑敞口或环比收窄，预计2026年全板块迎来业绩底。中信建投指出，当前食饮板块经历长期回调，内需关注度较低，估值已显著回落，市场预期处于低位，白酒等优质资产底部逻辑清晰。重点看好白酒、零食保健品及饮料、乳制品、餐饮链四个板块。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、算力剧烈回调，新易盛跌超8%创9月份以来新低，资金借道159363悄然“抄底”？AI应用突现20CM涨停创业板人工智能跳空大跌近5%，主要受光模块等算力硬件剧烈回调影响，截至收盘，新易盛跌超8%创9月份以来新低，天孚通信跌超7%，中际旭创跌逾5%。AI应用方向则逆市活跃，易点天下20CM涨停，万兴科技、中文在线、蓝色光标等涨超2%。热门ETF方面，光模块含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内收跌4.83%，失守所有短期均线，为10月高点回调以来新低，单日成交9.2亿元。资金进场大举抢筹，全天净申购1.76亿份。单周复盘看，创业板人工智能先扬后抑累计下跌1.18%，较10月末高点回调超12%。展望后市，英伟达超预期财报印证了全球算力高景气度，短期波动或不改算力高景气趋势，A股光模块龙头有望引领算力硬件板块开启新一轮行情。此外，阿里巴巴“千问APP”事件驱动下，AI应用有望迎补涨行情，建议关注创业板人工智能布局机会。【算力高景气度持续，光模块有望引领反攻】英伟达超预期财报印证了全球算力高景气度。机构指出，在全球算力需求持续高企的背景下，1.6T光模块零售价格上涨，800G及以下速率光模块降价速度减缓，光模块行业一改以往量增价跌的态势，出现了“量价齐增”的现象。数量方面，此前据市场测算，明年全球800G光模块有望达4000万只，1.6T光模块有望超过700万只。价格方面，根据飞速平台的数据，1.6T光模块上市时价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元；800G及以下速率的光模块降价速度减缓，部分细分产品甚至出现价格企稳回升的态势。展望后市，作为数据中心关键硬件，光模块将直接受益于AI算力需求爆发。A股光模块龙头公司已深度绑定全球产业链，并凭借技术优势与亮眼业绩，有望引领算力硬件板块开启新一轮反攻行情。【海内外多事件催化，AI应用或迎补涨行情】国内方面，机构指出，阿里“千问”的推出，清晰地指向了AI应用“生态化”的下一阶段，AI产业正在从“工具创新”的散点突围，迈向“生态整合”的格局重塑。海外方面，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Nano Banana更新，印证多模态AI商业化落地加速的进程，有望进一步强化板块产业趋势确定性。配置上看，中银证券指出，2025年以来，AI产业链内部已经经历了从海外算力-国产算力-存力与电力的行情轮动，AI应用作为下游对比之下涨幅有限，仍具备较高配置性价比，产业拐点催化之下，AI应用或将迎来补涨行情。把握光模块等算力、AI应用核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超54%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF 风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，香港大盘30ETF、双创龙头ETF、港股互联网ETF、创业板人工智能ETF华宝风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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