光大期货：12月16日有色金属日报
铜：
隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，纽约联邦储备银行数据显示，其一般商业状况指数大幅下降约23点至-3.9，意味着制造业处于收缩状态，不过对未来六个月的整体前景却明显改善，前景指数上升16.6点，升至今年年初以来的最高水平，反映出对订单和出货的乐观情绪增强。国内来看，昨日公布的11月经济数据显示，出口保持韧性，但内需明显偏弱，消费环比快速下跌，固定资产和房地产投资承压，凸显政策发力必要性。库存方面，LME铜库存下降25吨至165875吨；COMEX铜仓单增加1995吨至410792吨；SHFE铜仓单增加9663吨至42226吨；BC铜增加301吨至5965吨。日央行会议召开在即，宏观存在一定扰动，海外金融市场波动或抑制风险情绪，短线谨慎为上。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌2.22%报14295美元/吨，沪镍跌2.15%报112530元/吨。库存方面，LME库存增加360吨至253392吨，SHFE 仓单增加2622吨至37872吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。镍矿基准价格小幅下跌，升水维持平稳运行。传统产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.36万吨，周环比下降1.55%。新能源产业链来看，原料受镍价下行叠加年终将至，低价货出现进一步拖累价格中枢，同时，需求边际转弱，12月三元前驱体排产环比下降。一级镍来看，国内库存累库再现。基本面拖累镍价震荡偏弱，关注海外产业政策和宏观情绪。
氧化铝&电解铝&铝合金：
隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2527元/吨，跌幅0.75%，持仓减仓4833手至20.1万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2602收于21865元/吨，跌幅0.11%。持仓增仓984手至29.5万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2602收于20945元/吨，涨幅0.12%。持仓增仓30手至17869手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2790元/吨。铝锭现货贴水收至40元/吨。佛山A00报价回落至21590元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨，铝棒加工费全线上调70-120元/吨；铝杆1A60系加工费上调50-100元/吨，6/8系加工费上调100元/吨，低碳铝杆下调321元/吨。正值氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损放产意愿坚挺。当前内矿复产供应偏低，澳矿延续抢发运，外矿价格出现窄幅下调，氧化铝利空未出净，仍有下行压力。美联储降息落地，年末宏观计价基本到位，市场在铝价上逐渐铺垫明年降息下供弱需强的新基调。叠加新疆铝锭发运受阻、到库量下滑，贸易商挺价修复现货贴水，预计去库节奏将继续拉长，铝价延续高位运行。
工业硅&多晶硅：
15日工业硅震荡偏强，主力2605收于8350元/吨，日内涨幅1.15%，持仓增仓11817手至20.1万手。百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格跌至8850元/吨，现货升水扩至500元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2605收于58030元/吨，日内涨幅3.61%，持仓增仓16408手至14.3万手；多晶硅N型复投硅料价格持稳在52350元/吨，最低交割品硅料价格持稳在52350元/吨，现货对主力贴水扩至5730元/吨。西南两地硅厂减产达到此前预期位置，由于减产节奏拉的比较长，减产不及下游采购跌量，市场对于减产消息反馈不太敏感。当前成交集中在套保单或未交付前期订单。工业硅短期难见趋势，延续震荡调整。交易所针对多晶硅进行提保限仓和交割端扩容，缓和挤仓波动烈度。近期市场关于产能收储公司注册动态众说纷纭，股市期市反馈分歧。晶硅现货过剩和仓单短缺导致期现运行脱钩，现货暂无上行驱动；但未出现仓单大幅注册基础上，虚实比偏高结构给予盘面支撑。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2605合约涨1.4%至101060元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨650元/吨至95150元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨650元/吨至92650元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨500元/吨至83530元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加210吨至15260吨。供应端，周度产量环比增加59吨至21998吨，其中锂辉石提锂环比增加260吨至13744吨，锂云母产量环比减少200吨至2876吨，盐湖提锂环比减少15吨至3075吨，回收料提锂环比增加14吨至2303吨；12月碳酸锂产量预计环比增加3%至98210吨。需求端，周度三元材料产量环比减少384吨至18313吨，库存环比减少318吨至18524吨；周度磷酸铁锂产量环比减少1336吨至94144吨，库存环比减少23吨至103658吨；12月预计三元材料产量环比下降7%至78280吨，预计磷酸铁锂产量环比下滑1%至41万吨。库存端，周度库存环比减少2133吨至111469吨，其中下游减少957吨至42738吨，其他环节库存增加430吨至49570吨，上游库存环比减少1606吨至19161吨。周度社会库存延续去化，库存周转天数26.5天，周环比下降0.5天。近期海外资源扰动，复产预期转弱带动价格走强，在中期视角下，即便淡季价格有概率转弱，届时下游备货意愿或也将表现相对较强，且有正极产能规划带动需求预期，价格易涨难跌，关注复产节奏和淡季排产环降幅度。
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