净利最高增超400%，券商“成绩单”带来这些信号

2026-3-28 22:53| 发布者: 冬爱国所| 查看: 1

3月27日，中国证券业协会发布证券公司2025年度经营数据。证券公司未经审计财务报表显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，同比增长19.95%；实现净利润2194.39亿元，同比增长31.2%。 Wind数据显示，截至3月27日晚，十余家上市券商和券商控股公司披露2025年年报。其中，有8家券商2025年营业收入超百亿元，中信证券以748.54亿元居行业首位；净利润方面，中信证券、国泰海通、招商证券、东方财富这4家券商2025年净利润超百亿元，中信证券以300.76亿元居行业首位。头部券商强者恒强证券行业依旧保持“强者恒强”态势。2025年营业收入超过500亿元的券商，目前有中信证券和国泰海通两家。券业“一哥”中信证券仍处于行业领先地位，2025年公司实现营业收入748.54亿元，居行业首位。中信证券表示，2025年公司锚定金融强国建设目标，坚持固本强基、稳健经营，不断提升核心竞争力和风险防控能力，经营业绩创历史最好水平。国泰海通以631.07亿元的2025年度营业收入居行业第二名；招商证券2025年营业收入为249.72亿元，居行业第三名，但与位于第二名的国泰海通相差超381亿元；申万宏源紧随其后，2025年营业收入为242.56亿元；中信建投居行业第五名，为233.22亿元。此外，东方证券、兴业证券、光大证券2025年的营业收入也超过100亿元。净利润方面，中信证券2025年实现净利润300.76亿元，稳居行业首位；国泰海通2025年实现净利润278.09亿元，居于行业第二；招商证券则以123.5亿元居于行业第三；东方财富紧随其后，2025年净利润为120.85亿元。申万宏源和中信建投2025年净利润分别为95.07亿元和94.39亿元，分别居行业第五、第六位。东方证券2025年的净利润为56.34亿元，居行业第七位。光大证券2025年的净利润为37.24亿元。兴业证券、华安证券、国联民生2025年的净利润均超过20亿元。中小券商业绩弹性更大从业绩增幅来看，在目前已披露2025年年报的券商中，仅两家营业收入出现下降；净利润均实现正增长，其中中小券商的业绩弹性更大。营业收入增幅方面，国联民生以185.99%的增幅居于行业首位，也是目前唯一一家营业收入增幅超过100%的券商。国联民生在2025年年报中表示，报告期内，公司妥善有序推进与民生证券整合工作，整体经营质效显著提升，业务创新、协同成效显现。国泰海通2025年营业收入同比增长87.4%；中原证券2025年营业收入同比增长40.97%；红塔证券、华安证券、申万宏源的2025年营业收入增幅均超30%。也有券商2025年营业收入同比下降，西部证券和湘财股份2025年营业收入分别下降10.84%和31.62%。净利润增幅方面，有三家券商2025年净利润同比增长超100%。国联民生2025年净利润同比增长405.49%，居首位；湘财股份2025年净利润同比增长325.15%；国泰海通2025年净利润同比增长113.52%。中原证券和申万宏源2025年的净利润增幅均超过80%，分别为85.41%和82.46%。国海证券、华鑫股份、东方证券、红塔证券的2025年净利润增幅均超50%。经纪、投资业务成主要驱动力资本市场持续向好为行业发展提供了有利的外部环境，经纪、投资业务成为券商2025年业绩增长的主要驱动力。中证协数据显示，150家证券公司2025年各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。具体到各家券商数据中，国泰海通2025年的经纪业务手续费净收入为151.38亿元，同比增长93.01%；投资收益为267亿元，同比增长105.07%。国联民生2025年的经纪及财富管理业务收入为27.53亿元，同比增长180.31%；证券投资业务收入为20.84亿元，同比增长858.34%。中航证券非银首席分析师薄晓旭表示，2025年市场交投活跃、权益行情回暖，带动经纪、两融与自营大幅改善，行业整合增厚利润，叠加低基数效应，业绩同比显著回升，预计券商2025年整体业绩向好。申万宏源非银首席分析师罗钻辉表示，2026年券商板块业绩有望在2025年高基数基础上，实现约10%的稳健增长。从业绩驱动来看，券商正迎来“轻重业务”再平衡的转折点，投行业务与大资管业务有望接力自营业务，成为核心的边际增量。

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