富瑞：中银香港给予“持有”评级 目标价48港元
富瑞发布研报称，给予中银香港（02388）目标价48港元，评级“持有”。报告引述富瑞分析员出席中银香港企业日后，重点整理关于中银香港东协业务布局、中国企业走出去的机遇，及人民币国际化等要点。香港仍是业务主场，富瑞预期第二季净息差及贷款增长趋势将维持良好。潜在的股息分配计划将于2026年上半年公布。
据富瑞报告，东协业务占比虽小但增长迅速：东协业务仅占中银香港贷款总额的3.2%，按汇率调整后占其2025财年营业收入的5.8%，但过去5年增长强劲，营业利润年复合增长率达12%（虽然贷款量持平），存款年复合增长率达9%，均高于公司整体水平，不良贷款比率已从2024年的2.78%，降至2.11%。中银（马来西亚）是东盟地区的旗舰机构（约占中银香港2025财年贷款及营业收入的1%，且贷款10年复合年增长率11%），采用在地化模式同时服务马来西亚大型企业及中国企业客户（1300多个账户，其中40%将于2023–2026年间新增）。
富瑞称注意到，受惠于强劲的首次公开上市（IPO）（截至今年4月约有470宗有效申请）及即将到来的派息季，香港同业拆息（包括1个月期及3个月期）自4月以来已微幅上升。SOFR-HIBOR利差较第一季略有扩大（但大部分问题已修正），加上香港楼市进一步趋稳，富瑞认为第二季香港银行的净息差及贷款增长趋势应能维持良好。
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