港交所集团行政总裁陈翊庭：连接全球资本与中国机遇（全文）
5月28日-29日，深交所2026全球投资者大会在深圳举办。大会以“资本市场与创新成长——‘十五五’规划下的中国机遇”为主题，香港交易所集团行政总裁陈翊庭出席并致辞。
以下是发言全文：
很高興參加今年的全球投資者大會，在這裡和大家分享我們怎麼和深交所一起連接全球資本與中國機遇。
近兩年來，隨著地緣政治環境的不確定性持續上升，和中國科技創新的崛起，越來越多的國際投資者開始分散投資，開始把目光投向經濟環境和增長潛力更加確定的中國，中國資產迎來了歷史性的重估。與國際機構投資者的交流中，我發現，中國資產有兩大亮點格外吸引他們：第一是與美國資產的相關性特別低，這對於他們投資組合的分散投資特別有價值；第二是中國經濟的韌性強、潛力大，尤其是在人工智能、新能源、儲能、生物科技等新興領域的發展領先全球，蘊含著激動人心的機遇。
擁抱這一投資趨勢對於香港交易所與深交所來說，既是難得的機遇，也是共同肩負的重要使命。我相信沙總和我一樣，每天都在想：怎麼讓我們的市場更高效、更便利地連接資本與機遇呢？怎麼繼續推進中國資本市場的高水準開放？
在這方面，我想從人、貨、場三個方面來分享一下我的體會。
首先來說人，也就是資本市場服務的投資者和上市公司。資本市場必須服務實體經濟，而經濟又是不斷發展和變化的，每個時代都會涌現出不同的優質企業，所以交易所必須根據時代的發展需要不斷優化融資制度，支持企業的發展、支持科技創新。
在這方面，港交所和深交所近年來都做了很多改革、共同服務中國實體經濟。在服務企業的融資路徑上，因爲投資者結構的不同，港交所與內地交易所有很强的互補性，A+H股兩地上市的良性互動效應顯著。比如：一些新經濟企業在初創期先來港交所上市，等發展到一定階段之後再回到A股上市，即先H後A；也有一些已經在A股上市的龍頭企業爲了開拓國際市場在香港二次上市，也就是先A後H。無論是先A後H，還是先H後A，很多時候都能形成良性互動，對A股和H股的成交量和價格都有提升。近期，一些內地企業的H股上市起到了積極的示範作用，H股上市後，帶動A股成交量和股價同步上漲。
作為全球超級連絡人，香港的一大優勢就是資金進出自由，海納百川，吸引了來自全球各地的各種類型的投資者。為了吸引更多的海外投資者，我們先後在新加坡、倫敦、紐約和利雅德設立了辦事處，助力當地的國際投資者通過香港交易所多元豐富的產品生態圈投資中國。除了這些地方，我們的市場部團隊也一直在開拓其他海外市場，例如韓國、馬來西亞、越南等地，我們接下來還會去中亞，向國際投資者和企業分享中國故事，傾聽他們的訴求。
把國際投資者帶到香港和內地的資本市場只是第一步，更重要的是讓他們開開心心地留在我們的資本市場。要實現這個目標就必須從貨和場兩方面努力。
貨，也就是我們能夠提供的產品和服務要儘量豐富，滿足不同類型投資者的需求。我們一直致力於豐富產品和服務，打造富有活力的多元產品生態圈。在連接全球投資者與中國機遇方面，我們的‘殺手鐗’就是與內地夥伴緊密合作的滬深港通、債券通、互換通等互聯互通機制，它們讓國際投資者可以在盡可能保留原有投資習慣的前提下進入快速發展的內地資本市場。在兩地監管機構和金融基礎設施的共同努力下，互聯互通機制持續擴容與優化，目前已經涵蓋股票、ETF、債券和人民幣互換，成為國際投資者投資內地資本市場的主要渠道。我們與深交所合作的深港通，自從2016年推出以來成交持續活躍，今年我們也即將迎來深港通十周年這個重大的里程碑，北向深股通的日均成交額近年來屢創新高，截至今年4月底，深股通的累計成交額已經達到118萬億元人民幣。
接下來，我們還會與深交所、上交所等合作夥伴共同努力，繼續優化和拓展互聯互通機制，目前我們正在為滬深港通納入REITs和引入大宗交易機制進行準備工作，希望可以儘快落實，為國際投資者投資中國提供更多投資選擇和便利。
除了互聯互通機制，我們也在大力發展香港市場的股票和衍生品。從2018年開始，我們緊跟經濟發展趨勢進行了多次的上市改革，就是為了吸引不同類型的公司、尤其是新經濟公司來上市，為全球投資者提供更豐富的投資機遇。目前，新經濟公司特別是科技公司，已經成為了香港新股市場的主力軍。去年8月，為了提升新股定價的效率，我們優化了新股定價和分配機制，提高了更有議價能力的機構投資者在新股中的分配比例。今年3月，我們推出了新一輪的上市制度改革諮詢，包括優化同股不同權的上市規則和便利已在海外上市的公司來香港上市等等。
在衍生產品方面，不少國際機構投資者向我們反映，它們在買入中國資產之後，迫切需要相應的衍生產品來説明管理投資風險，所以我們近年來加快了衍生品開發的步伐，推出了一系列的股票期權、指數期貨，目前正在籌備人民幣國債期貨，希望能夠儘早推出，為境外投資者提供管理人民幣利率風險的工具。
最後是場，也就是資本市場的基礎設施和市場機制。作為資本市場的運營機構，交易所必須持續優化基礎設施和市場機制，提升客戶的投資體驗。
比如，從去年開始，港交所分階段下調了股票交易的最小價格變動單位，以縮小股票買賣價差、提升價格發現效率。今年4月，我們就縮短香港 現貨市場的結算週期徵詢市場意見，這一改革可以大大提升資金效率和降低結算風險，希望明年第四季度可以落實。我們很快也會宣佈每手買賣單位改革的諮詢結論，簡化股票每手買賣單位的數量。
與此同時，港交所正在開發領航星衍生產品平台，這個平台將能夠支持全天候交易，以便我們可以更快地回應市場需求開發衍生產品。
我們也正在與深交所合作建設香港交易所綜合基金平台，這個平台將有助於拓寬香港基金的分銷網路、提高市場效率和降低交易成本。
以上這些就是我們在連接全球投資者與中國機遇方面所做的一些工作。雖然取得了一些成績，但是，我們很清楚，國際投資者投資中國資本市場的旅程才剛剛開始，無論是股票資產還是債券資產，持倉的比例都還很低，還有很大的上升空間。這也意味著我和沙總還有很多的工作要做，未來，港交所將會繼續與深交所、與內地的同業緊密合作，提升市場便利，豐富投資者的選擇，共同推動中國資本市場的高水準開放！也非常歡迎各位投資者給我們多提寶貴意見，支持我們促進市場繁榮！
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