源达信息宏观策略周报：主要指数表现分化，化工、硬件设备、机械调研关注度较高

2026-5-29 18:08| 发布者: whxt| 查看: 2

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！来源：河北源达信息技术股份有限公司目录一、本周市场回顾3 1．主要指数表现3 2．申万一级行业涨跌幅3 二、本周机构调研情况4 三、本周资讯要闻6 四、热点行业方向9 五、风险提示13 图表目录图1：申万一级行业涨跌幅情况4 图2：近5天行业调研热度4 图3：近30天行业调研热度5 图3：规模以上工业增加值同比增长速度（%）7 图4：存储芯片指数3年PE Bands10 图5：半导体设备指数3年PE Bands10 图6：人形机器人指数3年PE Bands11 图7：电力设备指数3年PE Bands11 图8：储能指数3年PE Bands12 表1：主要指数涨跌幅3 表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）6 表3：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）6 一、本周市场回顾 1．主要指数表现本周主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数本周涨幅分别为-1.08%、-0.14%、2．53%、0．97%、-0.08%、-2.53%、-3.27%、-2.20%、-2.07%。表1：主要指数涨跌幅代码名称周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅 PE TTM 五年估值百分位 000001.SH 上证指数 -1.08% -1.06% 2.51% 17.44 98.69% 399001.SZ 深证成指 -0.14% 3.10% 15.16% 37.09 99.59% 399006.SZ 创业板指 2.53% 9.81% 26.06% 49.16 77.36% 000300.SH 沪深300 0.97% 1.76% 5.66% 14.56 97.37% 000016.SH 上证50 -0.08% -2.16% -3.63% 11.19 73.58% 000905.SH 中证500 -2.53% 0.12% 11.97% 37.49 97.13% 000852.SH 中证1000 -3.27% 0.32% 10.71% 55.73 98.93% 000688.SH 科创50 -2.20% 11.47% 30.29% 175.89 96.47% 000698.SH 科创100 -2.07% 7.27% 29.86% 137.21 27.33% 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2．申万一级行业涨跌幅申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为煤炭、公用事业、通信、建筑材料、食品饮料，涨幅分别为6.66%、6．58%、5．56%、1．90%、1．65%。图1：申万一级行业涨跌幅情况资料来源：Wind，源达信息证券研究所二、本周机构调研情况 1．机构调研热门行业本周（2026/5/25-2026/5/29），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，化工、硬件设备、机械的关注度较高，其中机械、硬件设备、有色金属的近5天调研机构家数较多。对比上周调研情况，本周机构调研热度化工机构被调研次数位居第一，有色金属调研机构家数跻身前三。图2：近5天行业调研热度资料来源：Wind，源达信息证券研究所近30天（2026/4/29-2026/5/29），申万二级行业中，按机构被调研总次数从高到低排序，硬件设备、机械、化工的关注度较高，其中硬件设备、半导体、电气设备的近一个月调研机构家数较多。图3：近30天行业调研热度资料来源：Wind，源达信息证券研究所本周机构调研情况，按照近5天机构调研次数排名，调研次数较多且机构评级家数大于10家的公司为冰轮环境、沪电股份、京东方A等。表2：近5天机构评级家数大于10且机构调研次数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）代码简称行业机构评级家数近5天机构调研次数 000811.SZ 冰轮环境机械 12 4 002463.SZ 沪电股份硬件设备 23 3 000725.SZ 京东方A 硬件设备 15 3 002142.SZ 宁波银行银行 24 2 000776.SZ 广发证券非银金融 19 2 688029.SH 南微医学医疗设备与服务 13 2 002916.SZ 深南电路硬件设备 21 1 002317.SZ 众生药业医药生物 11 1 300979.SZ 华利集团纺织服装Ⅱ 28 1 002003.SZ 伟星股份纺织服装Ⅱ 19 1 资料来源：Wind，源达信息证券研究所本周机构调研情况，按照近5天机构调研家数排名，调研机构家数较多且机构评级家数大于10的公司为冰轮环境、杰瑞股份、立高食品、众生药业等。表3：近5天机构评级家数大于10且机构调研家数TOP公司排名（2026/5/25-2026/5/29）代码简称行业机构评级家数近5天机构调研家数 000811.SZ 冰轮环境机械 12 52 002353.SZ 杰瑞股份石油石化 24 25 300973.SZ 立高食品食品饮料 16 12 002317.SZ 众生药业医药生物 11 11 300395.SZ 菲利华有色金属 11 9 002555.SZ 三七互娱传媒 22 8 000725.SZ 京东方A 硬件设备 15 6 002142.SZ 宁波银行银行 24 6 002916.SZ 深南电路硬件设备 21 4 002270.SZ 华明装备电气设备 14 4 资料来源：Wind，源达信息证券研究所三、本周资讯要闻 2026年1-4月份，全国规模以上工业企业效益数据呈现总量稳步增长，结构分化明显的特征。期内，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%，其中，4月份利润同比增长24.7%，显示出工业经济修复动能较强。图4：各月累计营业收入与利润总额同比增速（%）资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所从企业登记注册类型看，各所有制企业利润均实现正增长，内资企业表现尤为亮眼。股份制企业实现利润总额18834.4亿元，同比增长24.0%；私营企业实现利润总额6511.4亿元，同比增长23.7%；国有控股企业实现利润总额8271.5亿元，同比增长17.1%。相比之下，外商及港澳台投资企业实现利润总额5422.4亿元，同比增长2.3%，增速相对平缓。图5：2026年1-4月份分经济类型营业收入与利润总额同比增速（%）资料来源：国家统计局，源达信息证券研究所分行业门类观察，采矿业与制造业是利润增长的主要支撑。其中，采矿业实现利润总额3618.4亿元，同比增长26.0%；制造业实现利润总额18019.9亿元，同比增长20.4%。而电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2720.1亿元，同比下降1.9%。细分行业中，有色金属冶炼和压延加工业利润同比大增1.2倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长1.1倍，化学原料和化学制品制造业增长73.4%；与此同时，黑色金属冶炼和压延加工业下降51.5%，非金属矿物制品业下降50.7%，汽车制造业下降16.8%，成为利润承压的主要领域。在经营效率与资产状况方面，1-4月份工业企业实现营业收入44.89万亿元，同比增长5.2%；发生营业成本38.13万亿元，增长4.5%，促使营业收入利润率达到5.43%，同比提高0.60%。单位成本有所下降，每百元营业收入中的成本为84.94元，同比减少0.55元。截至4月末，规模以上工业企业资产总计192.07万亿元，同比增长5.5%；负债合计111.39万亿元，增长5.9%，资产负债率为58.0%，同比上升0.2个百分点。此外，企业回款周期略有拉长，应收账款平均回收期为72.2天，同比增加1.3天；产成品存货周转天数为21.4天，同比增加0.4天。 5月28日，美国经济分析局发布数据显示，2026年第一季度，美国实际国内生产总值经第二次预测显示年化增长率为1.6%，较初次预测下调0.4%，主要因私人投资和消费者支出数据下修；2025年第四季度实际GDP增长0.5%。与上年第四季度相比，一季度GDP增速加快。对一季度实际GDP增长作出正向贡献的依次为出口、投资、消费者支出和政府支出。从内需角度看，第一季度对私人国内购买者的实际最终销售增长2.4%，较此前预测下调0.1个百分点。价格指数方面，一季度国内购进价格指数上涨3.5%，较此前预测下调0.1个百分点；个人消费支出（PCE）价格指数上涨4.5%，与此前预测持平，其中剔除食品和能源的核心PCE价格指数上涨4.4%，较此前预测上调0.1%。收入与综合产出方面，2026年第一季度实际国内总收入（GDI）增长0.9%（2025年第四季度为增长1.6%）；实际GDP与实际GDI的平均值增长1.3%，高于2025年第四季度的1.1%。企业效益方面，第一季度当前生产利润增加404亿美元，而2025年第四季度为增加2469亿美元。图6：实际 GDP 及相关指标 [2025 年第 4 季度至 2026 年第 1 季度的百分比变化（SAAR）] 资料来源：美国商务部经济分析局，源达信息证券研究所美国个人收入基本持平，仅微幅减少不到1亿美元（月率不足0.1%），主要受农场主收入减少拖累，但被雇员报酬的增加部分抵消。扣除个人经常性税收后的个人可支配收入（DPI）减少199亿美元，降幅0.1%。与此同时，个人消费支出（PCE）增加1111亿美元，增幅0.5%，其中服务支出增加672亿美元，商品支出增加440亿美元；包含PCE、个人利息支付和经常转移支付在内的个人支出总额增加1140亿美元。受收支差额影响，4月份个人储蓄降至6117亿美元，个人储蓄率仅为2.6%。从实物量来看，4月份实际PCE增长181亿美元，月率增长0.1%。物价方面，PCE价格指数环比上涨0.4%，扣除食品和能源后的核心PCE价格指数环比上涨0.2%。与去年同期相比，整体PCE价格指数上涨3.8%，剔除食品和能源后的核心PCE价格指数上涨3.3%。应中华人民共和国国务院总理李强邀请，巴基斯坦伊斯兰共和国总理夏巴兹·谢里夫于2026年5月23日至26日对中国进行正式访问。中巴联合声明重申两国全天候战略合作伙伴关系，强调在涉及彼此核心利益问题上相互坚定支持。双方同意深化中巴经济走廊建设，拓展产业、农业、科技、数字经济等新兴领域合作，加强反恐安全协作，共同维护地区和平稳定。声明还提出促进人文交流，推动构建更加紧密的中巴命运共同体，为双边关系长远发展指明方向。四、热点行业方向 1．存储芯片需求端，AI服务器对DRAM和NAND的需求远超传统服务器。供给端，原厂将产能优先用于HBM等高毛利产品，导致通用型DRAM和消费级NAND供给紧张。同时产品价格上涨，TrendForce数据显示，2026年Q1常规DRAM合约价涨幅达90%–95%，NAND Flash合约价涨幅为55%–60%；Q2涨势延续且进一步扩大。图7：存储芯片指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 2．半导体设备中商产业研究院预测2026年中国半导体设备市场达4131亿元，中国半导体行业协会数据显示2026年初整体国产化率已从2024年的15%升至35%。去胶、清洗等环节国产化率约80%，但光刻机、离子注入、薄膜沉积等关键环节仍低于30%，替代空间巨大。外部管制加码下，自主可控紧迫性提升，国内设备厂迎来加速验证窗口。图8：半导体设备指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 3．人形机器人 IDC数据显示，2025年全球人形机器人出货量近1.8万台（同比+508%），销售额约4.4亿美元；中国为核心市场，2026年国内市场规模预计达13亿美元，同比实现翻倍。政策层面实现历史性突破，2026年4月，中共中央政治局会议首次明确提出“加快人形机器人、脑机接口等未来产业创新发展”，随后七部门联合文件将人形机器人列为“十大未来产业”之首，提出到2030年形成完整产业生态。海外，特斯拉Optimus预计2026年7–8月量产，2026年目标10万台。国内，宇树科技已经进入商业化应用落地阶段。图9：人形机器人指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 4．电力设备 IEA测算，全球数据中心、AI等用电量有望从2022年的460TWh增至2026年的620–1050TWh，年均复合增长率达9.6%–22.9%。2026年AIDC行业维持高景气，据DgtlInfra统计，电气系统投资占新建数据中心总投资的40%–45%。在配电架构上，英伟达明确800V高压直流（HVDC）为下一代数据中心标准架构，固态变压器（SST）有望加速落地。图10：电力设备指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 5．储能政策端，新型储能首次被提升为国家支柱产业，容量电价机制的建立使储能从“强制配储”的成本中心转向可盈利资产，市场化价值被彻底激活。需求端，国内新增装机与招标量同比数倍增长，海外欧洲、中东、拉美以及AI数据中心配套储能打开新增长极。供给端，电芯已呈现紧缺格局，头部企业订单排至2027年。图11：储能指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 6．光模块 AI算力正驱动光模块行业进入超级景气周期，LightCounting预测，2025年AI集群用光模块市场规模165亿美元，2026年将激增至260亿美元，年增速60%，800G与1.6T高端光模块出货量同比翻倍以上增长。中国厂商已在全球市场中占据主导地位，中际旭创、新易盛等前十大占七席，同时，一季度业绩印证高增长，上游磷化铟等核心物料紧缺或将进一步强化龙头优势。图12：光模块指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 7．电力当前电力板块的核心催化来自三方面，一是现货及结算电价持续超预期，近期受地缘政治、煤价攀升及高温制冷需求拉动，广东等南方区域现货电价显著走高；二是厄尔尼诺或将于夏秋季形成中等及以上强度事件，有望推高迎峰度夏用电需求；三是2“算电协同“首次写入政府工作报告及”十五五“规划纲要，被明确为国家级新基建工程。在科技板块震荡背景下，电力板块高红利、现金流充沛的防御属性进一步凸显。图13：电力指数3年PE Bands 资料来源：Wind，源达信息证券研究所五、风险提示市场短期波动风险行业政策风险政策变化超预期风险经济环境变化超预期风险投资评级说明行业评级以报告日后的6个月内，行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%以上看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下公司评级以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，投资建议的评级标准为：买入：相对于沪深300指数表现+20%以上增持：相对于沪深300指数表现+10%~+20% 中性：相对于沪深300指数表现-10%~+10%之间波动减持：相对于沪深300指数表现-10%以下

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源达信息宏观策略周报：主要指数表现分化，化工、硬件设备、机械调研关注度较高

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