尿素：出口利好低于预期

2026-6-12 17:19| 发布者: 岁月如歌| 查看: 2

尿素：出口利好低于预期

来源：油市小蓝莓观点小结核心观点：中性供应方面，开工率回升，但后续或降；出口利润下滑，印度招标价格不及预期，出口利好弱化；复合肥开工率偏低，夏季肥需求尚未启动，三聚氰胺开工率略有回升。综合来看，国内供需宽松，出口利好不及预期，夏季肥需求到来前，尿素或维持震荡格局。月差：中性当前库存水平与常年相当，月差驱动不明显。政策：中性本周无重要政策出台。现货：中性偏弱出口消息刺激现货市场先扬后抑，国内需求仍旧偏弱，夏季肥需求启动前，尿素价格或持续偏弱。库存：偏弱企业库存本周继续累库+7.36%，夏季肥尚未启动，复合肥开工率持续下行，持续偏弱的国内需求或导致库存继续缓慢提升。出口：中性偏多国际局势总体趋缓，国际尿素价格走弱，印度发布新一轮尿素进口招标，意向采购170万吨，招标价格低于市场预期，出口利好有所弱化。需求：偏弱国内夏季肥需求或仍需1-2周才能到来，下游复合肥开工率持续走弱，三聚氰胺开工率虽有所提升，但由于利润一般，较难支撑产量持续提升。现货价格先升后降尿素现货日度均价本周国内尿素市场先升后跌，上周末出口价格指导价取消限制的消息刺激现货价格量价齐升，但印度招标博弈价格低于市场预期打压出口需求，叠加此时夏季肥需求高峰尚未到来，下游采购始终偏弱，现货价格承压而降。尿素现货市场价氯化铵市场价格延续偏弱下行趋势，企业收单压力较大，库存继续上升，下游复合肥开工率仍在走弱，需求淡季或持续压制氯化铵价格。硫酸铵市场高低价差缩窄，己内酰胺和焦化厂开工率趋稳，但其他氰尿酸、MMA等装置检修较多，整体供应下降。终端需求以刚需为主，拿货稳定，国际氮肥市场趋降，下游采购谨慎。尿素现货出厂价尿素现货国际价地缘局势来回波动，原油等能源价格宽幅波动，近期趋势下滑，国际尿素价格持续下滑，印度招标价格偏低，出口放松带来的利好有所弱化。开工率或小幅提升尿素开工率本周新增检修企业：灵石中煤、新疆天运、河南晋开、兖矿鲁南、新疆新冀、靖远刘化、山东联盟。恢复生产的企业：新疆天运、灵石中煤。预计下周尿素日产或继续小幅回落。尿素产量企业库存增加，港口库存低位尿素库存尿素企业周度库存环比+7.63%，夏季肥需求尚未到来，复合肥开工率继续出现下行趋势，板材企业开工率偏弱，出口利好不及预期，下游采购积极性不高，库存再度偏高，需关注夏季肥启动带来的去库驱动。港口库存继续小幅下降0.67%，出口限价取消，但印度尿素招标低于预期，出口数量或较预期偏少。尿素月度库存出口利好不及预期尿素进出口量数据来源：海关总署，紫金天风期货农业需求季节性趋弱工业需求略升尿素预收天数尿素主流预收订单天数较上周环比+1.04%，出口政策带来一定利好，企业预收订单增加。复合肥价格复合肥市场价格继续窄幅波动，实际成交价格平稳，随着麦收逐步开始，夏季备肥开始推进，企业预收略有增加。复合肥的开工率与产量复合肥产能利用率继续小幅下滑，但部分地区开工率已经有所提升。河北、河南、山东地区的企业开工率仍在下滑，高塔装置尤甚，湖北、西南、华南等地区企业开工率相对稳定，现以销定产居多。苏皖地区部分企业开工率则有所提升。复合肥的库存与需求三聚氰胺价格国内三聚氰胺企业价格稳中偏弱，产能利用率率低于60%，其中新疆玉象、山东舜天等装置复产，下周河南骏化出产品，预计下周产能利用率或将小幅提升，目前下游逐渐进入淡季，终端负荷维持低位，对原料的采购较少。三聚氰胺开工率与产量三聚氰胺成本利润尿素消费量国际天然气价格高位波动天然气与尿素价格动力煤与尿素价格国内合成氨市场价本周合成氨市场产量环比增长1.7%，价格回落3.26%。北方氨企价格稳中趋降，下游需求不佳。湖北等地则因麦收空档，下游需求偏弱。综合来看，需求疲软，价格持续承压。国际合成氨市场价期价先升后降，9-1月差上升尿素期货价格数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货尿素基差尿素月差数据来源：郑商所，WIND，紫金天风期货尿素仓单仓单注册仓单同比明显偏高。平衡表尿素平衡表开工率恢复，我们调高了近期的产量。作者：康健从业资格证号：F03088041 交易咨询证号：Z0019583 联系方式：kangjian@zjtfqh.com

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