光大证券：市场风格阶段性切换，短期关注防御板块，中期关注以硬科技为代表的三条景气主线

2026-6-14 14:27| 发布者: 雪德业酶| 查看: 1

来源：光大证券股份有限公司本周A 股主要宽基指数跌多涨少本周A 股主要宽基指数跌多涨少。从主要宽基指数来看，本周A 股主要宽基指数跌多涨少，仅上证50、上证指数上涨，其余指数均收跌，其中，创业板指、中小100、中证500 跌幅居前。本周重要事件回顾政策方面，近日，工业和信息化部、国务院国资委联合印发通知，正式启动2026年度人形机器人与具身智能实景实训专项行动。6 月11 日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》，会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动。产业方面，5 月我国汽车产销分别完成261.6 万辆和262.9 万辆，环比增长1.6%和4.1%，同比下降1.2%和2.1%；中指研究院的数据显示，5 月，300 城住宅用地出让金966 亿元，同比下降7.6%。海外方面，据证券时报6 月9 日援引日媒报道，日本央行拟于6 月16 日将基准利率从0.75%上调至1.0%；当地时间6月11 日，欧洲央行宣布将欧元区三大关键利率分别上调25 个基点；当地时间6月11 日，特朗普宣布取消针对伊朗的打击行动，并表示可能在本周与伊朗签署协议。关注市场风格阶段性切换本周A 股波动明显，周五市场风格出现切换。当前来看，A 股科技成长板块已步入高度波动的阶段，内部分化明显，市场风格存在阶段性切换可能。一方面，前期资金高度集中于半导体、AI 算力等科技成长方向，部分细分领域成交额占比逼近历史极值，相关板块遇到外部催化时易触发获利盘集中兑现，形成抛压；另一方面，美国5 月非农数据超预期导致市场对美联储降息预期显著降温，或将压制市场风险偏好。因此，资金可能出于避险需求，从高估值成长板块流向偏防御性板块。整体来看，短期A 股或偏震荡，中长期来看，在基本面及产业趋势的双重支撑下，有望逐渐震荡上行。一方面，基本面仍然是背后最为稳健的支撑，其中价格仍然是主要变化因素，从趋势来看，二季度PPI 中枢将会显著高于一季度，这也将使得二季度上市公司盈利进一步上行。另一方面，AI 产业趋势方兴未艾，在基本面未有明显扰动背景下，股价仍有上行空间，宏观因素的短期冲击反而会带来更好的布局时点。短期关注防御板块，中期关注以硬科技为代表的三条景气主线。短期内，防御板块或有阶段性表现，例如高股息及价值股，不过此类机会或许更偏交易层面的情绪演绎。中长期来看，高景气方向仍是配置核心，但我们认为并不仅限于科技领域，除了科技之外，出口链、资源品等板块基本面有望持续改善，未来或许值得重点关注。硬科技方面，关注电子、通信、国防军工等行业；出口链方面，关注电力设备、机械设备、轻工制造等行业；上游资源品方面，关注有色金属、煤炭、石油石化、基础化工等行业。风险分析：1、政策实施进度不及预期；2、市场情绪显著回落；3、经济增速水平大幅不及预期；4、中美关系大幅恶化；5、中东局势持续升级。

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光大证券：市场风格阶段性切换，短期关注防御板块，中期关注以硬科技为代表的三条景气主线

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